如何减少松动,避免加息

美国联邦储备委员会主席提名人耶伦面临的挑战之一是,如何在减缓债务购买速度的同时避免陷入利率困境。

在联准会今年5、6月助长量化宽松减码预期心理下,10年期美债殖利率大涨超过1个百分点后,决策官员现在正伤神一旦真的减少购债金额,选项还有哪些。在预期美联储将在今年5月和6月鼓励量化宽松和代码减少的10年期美国债务收益率飙升逾1个百分点后,决策官员现在担心,如果他们真的减少债务购买量,他们还有什么选择。

量化宽松政策导致美联储的资产负债表规模扩大至3.91万亿美元。

迄今为止,美联储未能让投资者相信,QE代码缩减本身并不代表政策收紧,而是带来了更多的市场冲击风险,这主要是因为美联储必须向外界解释,他们从未使用过政策工具。

被奥巴马总统提名接替美联储现任主席萧伯纳(Bernard Shaw)的耶伦在14日参议院银行委员会任命听证会上表示,“当前的问题非常具有挑战性:我们处于前所未有的境地,我们使用的政策以前从未被使用过。我们正试图向公众解释我们计划如何执行这些政策。

“因此,这是一个正在进行的事情,有时沟通不畅也是可能的。

“自2008年12月基准利率降至接近零以来,美联储官员一直试图通过债务购买计划和前瞻性计划指导方针来刺激经济增长。

他们暗示推迟加息时间表,强调在通胀上升之前,他们不会提高借贷成本或降低银行现有的美联储(fed)现金利率,也不会增加刺激措施。

纽约杰弗里·斯利科尔公司(JefferiesLLCo)首席金融经济学家瓦尔·麦卡锡(WardMcCarthy)指出,“这真的是一场天人交战。

在谈到资产负债表政策时,无论是在决定如何实施资产负债表政策还是如何沟通时,都没有多少可依赖的。

这是一次全新的体验,无论是在JCC内部还是外部。

”现任联邦副主席耶伦(Yellen)告诉参议员,联邦当然希望减少任何不必要的冲击,并尽最大努力与外界进行清晰沟通。

美联储目前每月购买850亿美元的债务。

根据彭博社本月8日对32名经济学家的采访,美联储将在明年3月减少债务购买量。

麦卡锡预测美联储将试图将加息推迟到2016年,尽管他不确定。

麦卡锡预测,美联储将减少短期债务,并保持购买长期债务的步伐,以稳定借贷成本。

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